继续更新专精特新系列，今天分析的公司是苏试试验，公司属于其它社会服务板块。

一、公司主业及应用范围

公司是一家力学环境试验设备及解决方案提供商，致力于力学环境试验设

备的研发和生产，并为客户提供全面的环境与可靠性试验服务。并为客户提供从芯片到部件到终端整机产品全面的、全产业链的环境与可靠性试验及验证分析服务。主要产品包括各类振动试验设备及其他力学环境试验设备，产品广泛应用于航空航天、电子电器、汽车、轨道交通等领域.公司主要业务如下：

1、设备制造公司设备制造业务属于试验机领域内的高端装备制造业，产品主要用于模拟力学、气候及综合环境条件，以考核工业产品质量可靠性。主要分类如下：力学环境试验设备：可模拟振动、冲击、跌落、碰撞等力学环境条件。主要产品包括通用型电动振动试验系统（DC系列）、高加速度电动振动试验系统（DH系列）、大位移电动振动试验系统（DL系列）、大台面电动振动试验系统（DT系列）、多激励多轴电动振动试验系统、振动离心综合试验系统等。

2、试验服务公司试验服务是以环境试验设备生产制造技术和研发技术的优势为依托，并结合围绕公司服务工业产品质量与可靠性这一业务主线外延并购拓展，为客户提供从试验设备需求到试验方案设计及试验服务的一体化环境与可靠性试验服务解决方案。主要分类如下：集成电路验证与分析服务：提供晶圆切割、封装引线、值球、纳米级线路修改、失效分析、可靠度验证、晶圆微结构与材料分析等，提供贯穿集成电路设计、制造、封装、测试整个环节的一站式分析与验证技术服务。主要服务内容包括高倍电子投射扫描分析、透射电子显微镜微结构观察、能谱仪成份分析、双聚焦离子束精细切割、各种显微试片制作、纳米级微结构等材料分析；非破坏性失效分析、电性失效分析、先进工艺芯片物理破坏性分析；高、中、低功率芯片寿命与早夭期试验、设计可靠度、封装可靠度、板阶可靠度、车规芯片可靠度验证等。完整覆盖集成电路从设计开发到量产所需之工程技术服务。

环境可靠性试验服务：通过模拟各类物理环境、气候环境、化学环境、电磁环境等试验条件，提供贯穿产品的设计、研制、批产、使用全周期的试验服务，保证并提升产品的环境适应性和使用可靠性要求。

主要服务内容包括提供振动、冲击、跌落、加速度、倾斜摇摆等力学环境试验，温度、湿度、盐雾、霉菌、砂尘、淋雨、低气压、太阳辐射、热真空、积冰冻雨等气候环境试验，以及各类综合环境试验；环境应力筛选、可靠性研制、可靠性强化、高加速寿命等可靠性试验；电磁兼容试验；静力、疲劳、电性能等材料性能测试等。

公司的主营包括二大块:第一是环境测评相关设备的制造,第二是各种产品的性能与相关性检验.检测产品的耐用与好坏程度.另年通过收购上海宜特，正式进入集成电路测试领域。年相关收入占总收入的11%.

公司上下游关系如下:

二、行业空间及地位　

　　公司是中国仪器仪表行业协会及仪器仪表协会试验仪器分会的常务副理事长单位，是全国试验机标准化技术委员会振动试验设备分技术委员会秘书处单位，是全国振动冲击转速计量技术等多家委员会的委员单位；子公司重庆四达、扬州英迈克、苏州广博是多家行业协会、标准化技术委员会的理事单位或委员单位，是相关国家标准、行业标准的主要起草者之一。公司及子公司组织或参与制定我国振动、冲击、碰撞、温度/湿度/振动三综合试验等试验设备及试验方法的相关标准，为我国环境试验行业技术水平的整体发展做出了突出贡献。

年，全社会研发支出总金额为11,.00亿元，占当年国内生产总值的2.09%。在过去五年中，随着我国国民经济的高速腾飞，全社会研究与试验发展经费支出年复合增长率达到20%以上，促进了我国环境与可靠性试验设备及服务需求的高速增长。这个增长率比较高了.

公司在国内的竞争对手:（1）北京航天希尔测试技术有限公司

（2）苏州东菱振动试验仪器有限公司

（3）西安捷盛电子技术有限责任公司

（4）天水红山试验机有限责任公司

总的来说,公司在设备制造与检测服务上在国内占有一定的地位,但同时二大类业务竞争对手众多,公司并没有特别明显的优势.现行业整体处于成长竞争期.

三、财务报表　

货币资金3.68亿，同比减少12%,

短期借款6.15亿，长期借款1.41亿，同比短期借款增加33%,长期借款增加7.8%

交易性金融资产无，投资支付的现金0.7亿，同比增加%，

应收6.04亿，应付2.18亿，应收同比增加30%，应付增加8%

经营现金流0.37亿，去年0.15亿，同比增加%

财务费用、研发费用、管理费用同比都增加10左右%，

财报看上去不太好,公司负债率较高,达到61%,公司从年以来的负债率是一直增加的,从营收增长的角度来说,业绩的增加主要来自于负债的增加产生,公司后续还能不能靠这种模式走下去,不好说.但对于任何一家公司来说,负债率高都不是好事.另外公司的借款较多而理财少,公司经营压力大,作为行业内的检测类公司,这样的财报很难让人觉得好.

就财报来说,明显不如前面分析过的山河药辅,笔者较喜欢的财报类型是短长期借款少,而理财或投资有一定金额,经营现金流为正的类型.至少公司的主业发展,可以产生现金流,并有一定的货币积累进行理财,能为自身发展提供基本的资金需求,一个能持续健康发展的公司,肯定不会是靠很多负债堆积起来的.

　四、公司分红历史　

公司分红一般，但加上公司回购股份变相的分红,总的效果来说还是不错的.公司的大股东也是实际控制人钟琼华。

五　总结：

　　公司业务发展处于成长替代期，属于低毛利率低高转率的生意，公司在行业内竞争力一般,相对于其它同类企业,负债率偏高,经营上没有什么亮点,也没有什么优势,属于较一般的企业,没什么值得期待的地方.

　　　现公司动态ＰＥ:48.4　在中上限位，ＰＢ:5.4　，综合评分：5分（满分10分）。

　　　图形看周月线刚处在上升调整期，公司现业绩的增长模式不可持续,需要降低企业的负债,才好轻装前行,另公司已发行有可转债,除了靠经营上取得利润还款外,其它能用的方式不多.公司属于没什么机会也不必等待的企业.

PS:本来前面先看的一家军工类企业,结果在收集数据时,一些数据还是保密性质,那就很难判断一些情况,由于国情这类企业的特殊与不透明性,难怪看过很多号,很少去分析军工类公司,在信息缺乏的时候,是需要靠信仰才能买入持有公司.

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