西安西测测试本领股分有限公司，简称：西测测试（代码：）

公司是一家从事军用装置和民用飞机产物考验探测的第三方考验探测效劳机构，为客户供应处境与牢靠性实验、电子元器件探测挑选、电磁兼容性实验等

考验探测效劳，同时开展探测配置的研发、临盆和贩卖以及电装营业。

军用装置的研发临盆历程囊括立项论证、计划策画、定型及量产阶段。计划策画阶段，装置的承研承制单元对多种计划施行较量并选出最好的整体计划，统

筹筹划大型实验项目，对装置施行各种实验，考证分系统和配置策画计划的本领本能，装置的承研承制单元经过本身测验室或第三方考验探测机构开展上述实验；定型阶段，装置承研承制单元对装置策画奉行判决和验收，周全考验装置的本领目标和操纵本能，该阶段的实验正常经过第三方考验探测机构开展；量产阶段，公司承当的实验囊括元器件、板级及分系统处境应力挑选、委托验收和例行实验等。公司在军用装置的研发阶段介入提拔、衔接实验，助力客户抬高研发效率和研发品质并进一步控制产物特征，同时还赢得介入量产阶段的探测和实验营业时机。

1.首要效劳和产物情状

公司做为第三方考验探测效劳机构，担当客户委派，在测验室或客户现场归纳应用科学办法和业余本领对被测件的品质、平安、本能等方面施行评定，公司

的考验探测效劳囊括处境与牢靠性实验、电子元器件探测挑选和电磁兼容性试

验。

1）、处境与牢靠性实验

处境与牢靠性实验是考验产物在特定处境前提下正常劳动的才略，经过实验，可评估产物在规章的处境前提下和规章的工夫内，完陈规章机能的情状，即评估产物的处境适应性牢靠性。

2）、电子元器件探测挑选

在电子元器件的临盆历程中，由于策画、原材料、临盆工艺等成分，也许使部份元器件存在潜在缺点，也许在用户操纵处境前提下而不能到达预期的牢靠性

及机能。倘使将这种电子元器件用于装置，将大幅增添装置的阻碍率，形成巨大平安隐患。是以，电子元器件在操纵以前，须要遵照军用实验法则对元器件施行二次探测挑选，剔除有潜在缺点的元器件，提高装置的牢靠性。公司担当电子元器件的临盆研发方或操纵方委派，连接响应元器件详细范例，遵循国军标或国标规章的测试及实验办法开垦对应的测试程序，对元器件施行探测、挑选、解析、评估，剔除存在缺点的元器件并提议改革意见。

3）、电磁兼容性实验

电磁兼容性实验，囊括电磁骚扰和电磁敏锐度两个方面的探测，电磁骚扰探测是评定产物正常劳动形态下对其所处处境中其余电子配置的电磁骚扰情状，电

磁敏锐度探测是指探测产物对电磁骚扰的抗骚扰才略。

4）、探测配置研发、临盆及贩卖营业

为满意公司考验探测营业的配置须要及部份客户须要，公司还供应高下温处境实验箱、倏地温度改变实验箱、温湿度实验箱等探测配置，该类探测配置首要

供应高度、温度、湿度等处境摹拟实验前提。

5）、电装营业

为进一步圆满军用装置效劳财产链，满意客户在电子元器件探测挑选后的电子装联须要，公司于年最先开展电装营业。电子元器件在探测挑选及格后

将投入电装工序，电装是指遵循预约的电路策画机能，经过确定的本领办法将电子元器件、印刷电路板、机关件、导线、衔接器等组合成具备自力电路机能的产物。

汇报期内，公司主交易务收入组成情状以下：

2.行业进展趋向及偕行业可比公司

遵照国度商场监视经管总局的统计数据，停止年尾，我国考验探测机构为48,家，较上年尾增进11.16%，考验探测行业终年实行交易收入3,.92亿元，较上年增进11.19%，昔日出具探测汇报5.67亿份，考验探测行业呈倏地进展的趋向

行业内的首要企业

（1）海外首要企业

①瑞士通用公证行（SGS）

瑞士通用公证行创立于年，是方今寰球上最大的考验、判决、测试和认证机构，营业规模笼罩了绝大部份的考验探测、及格评定范畴。

②法国必维团体（BV）

③英国天祥团体（Intertek）

净成本均不到营收的10%

（2）国内首要企业

①广电计量（.SZ）

②苏试实验（.SZ）

③信测法则（.SZ）

④西谷微电子

⑤京瀚禹

⑥上海宜特：于年12月被苏试实验（.SZ）采购，成为苏试实验的全资子公司。

⑦思科瑞

3.召募资本用处

4.财政解析

年1-6月的事迹预报讯息

公司瞻望年1-6月交易收入约为12,万元-12,万元，较上年同期增进22.85%-27.93%；归属于母公司股东净成本瞻望为2,万元-2,万元，较上年同期增进20.97%-31.49%；扣除非每每性损益后归属于母公司股东的净成本为2,万元-2,万元，较上年同期增进23.96%-36.36%。

年1-6月成本较上年同期增进原由首要系：一方面，跟着探测配置的探测才略慢慢释放以及探测效率提高，公司各种实验营业收入均有所增进；另一方面，公司年上半年部份自决可控考证项目可验收经过，瞻望增添收入约1,万元。

5.IPO估值

本次刊行价钱43.23元/股对应的市盈率为：

59.88倍（每股收益遵循年度经管帐师工做所根据华夏管帐法则审计的扣除非每每性损益后归属于母公司股东净成本除以本次刊行后总股本筹划）；

停止年7月11日（T-4日），可比上市公司估值程度以下：

本次刊行价钱43.23元/股对应的刊行人年扣除非每每性损益先后孰低

的归母净成本摊薄后市盈率为59.88倍，高于可比公司年扣非前静态市盈率的算术平衡值，超过幅度为12.31%，低于可比公司年扣非后静态市盈率的算术平衡值

刊行人的IPO估值市盈率倍数偏高，整体估值偏高，估值较偕行业公司低，但仍有确定的破发危机。

6.申购发起及红利展望

论断：西测测试（代码：）IPO上市估值偏高，性价比正常，有确定的破发危机，发起束缚申购，我取舍申购。

瞻望一签红利：0.7万左右